Perfect shorting opportunity

တိုတိုနဲ့လိုရင္းေျပာရရင္ တစ္လလံုး European Debt Solutionအေပၚမွာ ေမွ်ာ္လင့္ခ်က္ႀကီးႀကီးထားၿပီး တက္လာတဲ့ Rallyဟာ Correctionျဖစ္ဖို့ တာစူေနပါၿပီ။ ၿပီးခဲ့တဲ့အပတ္က ထြက္လာတဲ့ Eurozone summitက Debt Solutionဟာလည္း တကယ္တမ္းေတာ့ အာပလာ။

European Financial Stability Fund (EFSF), Really?

So much for the stability. EFSFရဲ့ Firepowerကို Euro 440 billionကေန 1 trillionေက်ာ္ေက်ာ္တိုးမယ္လို့ Franceနဲ့ Germanyက ဦးေဆာင္ၿပီး Announceလုပ္ခဲ့ပါတယ္။ ႀကားလိုက္ရရင္ေတာ့ အားရစရာႀကီးပါ။ တကယ္တမ္း ေသခ်ာေလ့လာမယ္ဆိုရင္ေတာ့ သႀကၤန္အေျမာက္မွန္း လြယ္လြယ္ကူကူကို သိသာပါတယ္။ အဓိကသိဖို့က Existing 440bnဟာ PIIGS countriesကို Bailoutလုပ္ရင္းလုပ္ရင္းနဲ့ 250bnေလာက္ပဲ က်န္ပါေတာ့တယ္။ အဲဒီ့က်န္တဲ့ balanceအေပၚမွာ Leverageလုပ္ၿပီး EFSFရဲ့ Firepowerကို 1 trillionအထိျဖစ္ေအာင္လုပ္မယ္လို့ ေျပာေနတာပါ။ ေလးဆေလာက္ Leveragလုပ္မွာဆိုေတာ့ နားလည္လြယ္ေအာင္ ယွဥ္ေျပာရရင္ ကြ်န္ေတာ္တို့ အိမ္ဝယ္တဲ့အခါမွာ Deposit 20%တင္ၿပီး 80%ကို ေခ်းၿပီးဝယ္သလိုပါပဲ။ ေနာက္ဆံုးေတာ့ ပိုက္ဆံရွိတဲ့ တရုတ္ေတြဆီမွာ အရွက္မရွိသြားေခ်းေနပါတယ္။ Russiaတို့ဘာတို့ဆီကလည္း လုိက္ေတာင္းဖို့ Planရွိပါတယ္။ အေႀကြးကို အေႀကြးနဲ့ရွင္းဖို့ ႀကိဳးစားေနၾကတဲ့ အစိုးရေတြအေပၚမွာ Bullishျဖစ္ခ်င္တယ္ဆိုရင္ေတာ့ ကြ်န္ေတာ္မတားေတာ့ပါဘူး။

ဘာမွStrengthမရွိတဲ့ Good News has already been priced in

Stock Market Rallyေရွ့ဆက္တိုးဖို့အတြက္ Old Newsအေပၚမွာ ဘယ္ေတာ့မွ အားကိုးလို့ မရပါဘူး။ ၿပီးခဲ့တဲ့အပတ္အထိတက္လာတဲ့ Euphoria Rallyဟာ ဆက္တိုးဖို့ New Newsေတြလိုပါတယ္။ တရုတ္အစရွိတဲ့ တိုင္းျပည္ေတြကေန ေလာက္ေလာက္လားလားအကူအညီ ရဖို့လည္းလိုပါတယ္။ Greece Bond holdersေတြကို Julyတုန္းကပဲ ၂၀% အဆံုးခံဖို့ ညိွတုန္းရွိေသး အခုေအာက္တိုဘာမွာ ၅၀% ျဖစ္သြားၾကျပန္ၿပီ။ Christmasမွာ ၁၀၀% ျဖစ္ခ်င္ျဖစ္မယ္လို့ ထင္ရင္မလြန္လွပါဘူး။ ေၾကြးရွင္ေတြက တဝက္အဆံုးခံတာေတာင္ Greeceရဲ့ ေၾကြးထုပ္ဟာ GDPရဲ့ ၁၀၀%ေက်ာ္က်န္ပါေသးတယ္။ ဒီေတာ့ Greeceဇာတ္လမ္းဟာ Sequelေတြလာဦးမွာပါ။

Technically, even for Bulls, the trend has to take a breather

Octoberတလလံုး Hopeတစ္ခုထဲအေပၚမွာ အားကိုးၿပီး တက္လာတဲ့ Rallyဟာ Bullishျဖစ္ေနေသးတဲ့ Bullsေတြအတြက္ေတာင္မွ Overboughtျဖစ္ေနပါတယ္။ ဆက္တက္မယ္ဆိုရင္ေတာင္ Correctionနည္းနည္းျဖစ္ၿပီးမွ ဆက္တက္သင့္ပါတယ္။ မဟုတ္ရင္ ပိုအက်နာပါလိမ့္မယ္။ ကြ်န္ေတာ္အပါဝင္ Bearေတြအတြက္ကေတာ့ အခုTechnical setupဟာ Perfectပါပဲ။ If you dare not to short now, you should never short ever! အခုအပတ္ဟာ Economic dataပိုင္းမွာ Fed meeting, US manufacturing, US Employment အစရွိတာေတြနဲ့ အေရးႀကီးသလို၊ G20 summitလဲရွိပါတယ္။ Marketဟာ EFSF expansion implementation detail planကို ေစာင့္ၾကည့္ေနၾကမွာ ေသခ်ာပါတယ္။ မနက္ျဖန္ Nov 1ရက္ေန့မွာလည္း China Manufacturing dataထြက္ဖို့ရွိပါတယ္။ Super weekေပါ့။ Earningပိုင္းကၾကည့္ရင္လည္း S&P500ကုမၸဏီေတြရဲ့ ၂၀%ေလာက္ဟာ ဒီအပတ္ထဲမွာ Reportလုပ္ဖို့ရွိပါတယ္။ အဓိကေျပာခ်င္တာကေတာ့ Profit Takingလုပ္ဖုိ့ ရမယ္ရွာေနတဲ့ Investorေတြဟာ နည္းနည္းလွုပ္လွုပ္ျဖစ္တာနဲ့ Sell buttonကို ႏွိပ္ဖို့ Readyပါပဲလို့။

Happy Shorting!

Dow Jones Industrial Average

Bear Market? You bet!

Sorry Folks. Been super-busy. Julyလ ေနာက္ဆံုးPost "Still Short" ၿပီးကတည္းက Marketေတြဟာ က်လာလိုက္တာ ေသာက္ေသာက္လဲဆိုသလိုပါပဲ။ Shortႏိုင္ခဲ့ေသာ Traderသူငယ္ခ်င္းမ်ား အားလံုးကို Congratulationsပါ။ အခုလက္ရွိဘာျဖစ္ေနလည္းနဲ့ ဘာဆက္ျဖစ္ႏိုင္သလည္းဆိုတာ ၾကည့္ရေအာင္။

Fed is running out of bullets

September 17 Postမွာတုန္းက မShortေတာ့နဲ့လို့ ကြ်န္ေတာ္ေျပာခဲ့ပါတယ္။ အဲဒီ့တုန္းက အဓိကReasonကေတာ့ US Federal Reserveရဲ့ September 2-day meetingလာေတာ့မွာမို့လို့ပါ။ ထြက္လာေတာ့ Meeting Outcomeကေတာ့ သိပ္အားရစရာမရွိပါဘူး။ Fedဟာ Long-dated Treasuryေတြကို ပိုဝယ္ဖိ့ု ကိုင္ထားတဲ့ Short-dated Treasury bondေတြကို ေရာင္းမယ္ဆိုပါတယ္။ တိုတုိေျပာရရင္ေတာ့ 6-30yr Treasury Bondေတြကို လိုက္ဝယ္ရင္ Treasury Yieldေတြပိုက်မွာျဖစ္ၿပီး၊ အက်ိဳးဆက္အေနနဲ့ US Economyကို Stimulateလုပ္ႏိုင္မယ္လို့ Fedက မွန္းထားပါတယ္။ USမွာက 30-yr Mortgage rateေတြ၊ Business Loan, Personal Loanအစရွိတာေတြအားလံုးဟာ Treasury Yieldေတြကို Pegလုပ္ထားတာေၾကာင့္ Fedက ဒီလိုလုပ္တာျဖစ္ပါတယ္။ Marketဟာ ၄၀၀billion Operation Twist (Sell 400bn short-term treasury and Buy 400bn long-term treasury)ရဲ့ Fire powerကို အားမရပါဘူး။ အဲဒီ့ေန့ Meetingအၿပီးကတည္းက Sell-offလုပ္လိုက္တာ Marketဟာ ငုပ္ခ်ီေပၚခ်ီပါပဲ။

Usual Suspect

စက္တင္ဘာလကုန္ဟာ Fed-driven Marketပါပဲ။ အခုေအာက္တိုဘာလဆန္း ၃ရက္ေန့မွာေတာ့ Marketေတြဟာ Sell-offဆက္ျဖစ္ပါတယ္။ အဓိကကေတာ့ Greece default ျဖစ္ခဲ့ရင္ European Bankေတြဟာ အဲဒီ့ Shockwaveကို ခံႏိုင္ပါ့မလားဆိုတဲ့ Concernပါပဲ။ Oct 4, 5, 6ရက္ေတြမွာေတာ့ ဆက္တိုက္ျပန္တက္ေနပါတယ္။ Dow Jones Industrial Averageဟာ သံုးရက္ေပါင္း ၃၁၅Pointေလာက္တက္ထားပါတယ္။ အဲဒီ့ေလာက္ကေတာ့ အခုတေလာမွာ Sell-off တစ္ရက္ျဖစ္စာပဲရွိပါတယ္။ Traderတစ္ေယာက္အေနနဲ့ ဘာေၾကာင့္Rallyျဖစ္ေနသလည္းဆိုတာကို ၾကည့္ရပါမယ္။ အဓိကကေတာ့ အခုရက္ပိုင္းအတြင္းမွာ European Leaderေတြက Greece defaultျဖစ္ခဲ့ရင္ European Bankေတြမွာ Cashflow/Liquidity crisisမျဖစ္ရေအာင္ ကူညီမယ္ဆိုၿပီး ဟိုMinisterကေျပာ၊ ဒီMinisterကေျပာလုပ္ေနတာေၾကာင့္ ေမ်ွာ္လင့္ခ်က္ေတြနဲ့ Rallyျဖစ္ေနတာပါ။ ပထမတစ္ရက္ႏွစ္ရက္ကေတာ့ Shortထားတဲ့သူေတြဟာ Riskမယူခ်င္တာေၾကာင့္ Agressively Covering (buying back stock to close short positions)လုပ္တဲ့အတြက္လို့ ကြ်န္ေတာ္ေတာ့ ယူဆပါတယ္။

What to Trade - Short!

၂၀၁၀ႏွစ္ဆန္းကတည္းက ေလမ်ားမ်ား တကယ့္အလုပ္နည္းနည္းနဲ့ တစ္ေယာက္တစ္ေပါက္ေလလံုးထြားတတ္တဲ့ European Politiciansေတြရဲ့ စကားေပၚမွာ Buildလုပ္လာတဲ့ အခု latest rallyကို ကြ်န္ေတာ္ကေတာ့ လံုးဝအယံုအၾကည္မရွိပါဘူး။ အထူးသျဖင့္ Indexေတြဟာ တက္ေနေပမယ့္ Volumeေတြကေတာ့ တစ္ရက္ၿပီးတစ္ရက္ က်လာပါတယ္။ ဒါေန့ထြက္မယ့္ USက September non-farm payrollဟာလည္း Augustတံုးက ZEROျဖစ္ခဲ့တာမို့ ဒီလဘဲဥကြဲမလား၊ ကြဲခဲ့ရင္ ဘယ္ေလာက္ပဲတိုးမလဲဆိုတာ ၾကည့္ရပါမယ္။ ဘာထြက္လာလာ Upside Surpriseျဖစ္ဖို့ Chanceအရမ္းနည္းပါတယ္။ ဒါေၾကာင့္ လက္ရွိTradeကေတာ့ အခုတေလာ ေဆာင့္တက္ထားတဲ့ Banksေတြ၊ Material/Mining companiesေတြကို Shortသင့္ပါတယ္ (Short when Dow Jones Industrial Average is around 11,250)။ ေအာက္မွာ Bear Trendသြားေနတဲ့ Key Indicesေတြနဲ့ Treasury, Commodities chartေတြကို ျပထားပါတယ္။

Happy Shorting

10-yr Treasury Yield (the lower the yield, the worse the economic outlook is)

Copper October 2011 Futures

Dow Jones Industrial Average

Euro/US$

Coming back very soon...

I have been very busy with a software development contract. Will return to writing a new post very soon. In the mean time, do not short anymore. Hold the trigger.

Still Short

Greece Parliamentမွာ Austerity Voteေတြ Passျဖစ္တဲ့ June 29မတိုင္ခင္ႏွစ္ရက္ကတည္းက US Marketေတြဟာ တက္လာလိုက္တာ ၿပီးခဲ့တဲ့ေသာၾကာ July 8ရက္ေန့ US Non-Farm Payroll Reportထြက္လာတဲ့ အထိပါပဲ။ US Indexesေတြရဲ့ Upward momentumဟာ ၾကမ္းလြန္းလို့ (800pts in 8sessions for DJIA) ကြ်န္ေတာ္ကေတာ့ အဲဒီ့Rallyထဲကို ဝင္မပါခဲ့ပါဘူး။ Last Thursdayက NASDAQဟာ Pre-GFC highအေပၚမွာ Closeသြားေတာ့ Aprilတုန္းက Highနဲ့တြဲၿပီး Double-Top formationမ်ား ျဖစ္မလားလို့ Friday Payroll reportကို ေစာင့္ေနခဲ့ပါတယ္။

Peanut Jobs

Analystsအမ်ားစုဟာ Juneလ US Payrollကို ၁သိန္းခြဲေလာက္တက္မယ္လို့ မွန္းထားတာ တကယ္ထြက္လာေတာ့ ၁ေသာင္း၈ေထာင္ပဲရွိပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ အဲဒီ့ေန့ကေတာ့ ထင္သေလာက္ Selloff မျဖစ္ခဲ့ပါဘူး - ဒီအပတ္ 2nd Quarter Earning Seasonအေပၚမွာ ေမ်ွာ္လင့္ခ်က္ႀကီးခဲ့ပံု ေပၚပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ US Marketေတြ မ်က္ေျခပ်က္သြားခဲ့တဲ့ Chartကေတာ့ Italy 10-yr bond yieldေတြပါပဲ။

The Second "I" in PIIGS

Italy Manufacturing and Services PMI (Purchasing Managers Index)ေတြဟာ Expansion Territoryကေန Contraction Territoryကို Juneလမွာ ဆင္းေနခဲ့ပါတယ္။ Manufacturing and Service PMIေတြဟာ Economyတစ္ခုရဲ့ Leading Indicatorေတြပါ။ Italy ရဲ့ Debt-to-GDP Ratioဟာလည္း Eurozone areaမွာ Greeceၿပီးရင္ အမ်ားဆံုးျဖစ္ပါတယ္။ အဆိုးဆံုးကေတာ့ Italy Economyဟာ Eurozoneမွာ 3rd Largestျဖစ္တာေၾကာင့္ Greeceလို လြယ္လြယ္ကူကူ Bailoutလုပ္ဖို့ မလြယ္ဘူးလို့ Marketက Assumeလုပ္ထားပါတယ္ - Too Big To Saveေပါ့။ Italyအေျခအေနမေကာင္းတာနဲ့ Italy 10-yr bondေတြ Selloffအလုပ္ခံရပါတယ္။ Bondေစ်းေတြထုိးက်ေတာ့ Yieldေတြခုန္တက္ကုန္တာေပါ့။ ဒါေပမယ့္ Marketဟာ High Yieldေတြကို မမက္ဘဲ ၿပီးခဲ့တဲ့ တပတ္လံုး Italy Bondေတြကို Selloffလုပ္ေနခဲ့ပါတယ္။

Italy 10-Yr Bond Yield - Source : Bloomberg

Charts Don't Lie

Technicalေတြကို ၾကည့္ရေအာင္။ အခုတေလာမွာ Forexနဲ့ Bond Market Chartေတြဟာ Equity/Stock Market Chartေတြထက္ ပိုအေရးႀကီးပါတယ္။ In short, EUR.USD & Treasury Bond Yields dive and S&P500 is playing catch-up.

 Gold August 2011 Futures

 US Treasury 10-Yr Note Yield

 EUR/USD Forex

 S&P500 Daily

Summary

လြန္ခဲ့တဲ့ႏွစ္ပတ္က စခဲ့တဲ့ Rallyဟာ Fund Managerေတြ Second Quarter End Window-dressing လုပ္တာလို့ တခ်ိဳ့က ယူဆတာဟာ မွန္ခ်င္လည္း မွန္ႏိုင္ပါတယ္။ Juneလတစ္လလံုး Selloffျဖစ္လာေတာ့ ေနာက္ဆံုးပတ္မွာ Quarter end result ၾကည့္ေကာင္းေအာင္ လိုက္ဝယ္တာကို ဆိုလိုတာပါ။ Negative %ေတြအမ်ားႀကီးျပေနရင္ ဘယ္လိုလုပ္ ၾကည့္ေကာင္းမလဲ။ All that aside, US Economy outlook is not looking good after last Friday Payroll number. Inflation in China is going through the roof and there will be more tightening. And Eurozone drama has just started with big guy Italy.

Short and Sweet! - David Tepper (Hedge Fund Manager)