Rally on the Thin Ice

အခ်ိန္မကုန္ခံခ်င္ေသာသူမ်ားအတြက္ ဒီပထမစာေၾကာင္းပဲ ဖတ္ဖို့လိုမယ္ - Take profit very soon. ဒီSeptemberလဆန္းကတည္းက စခဲ့တဲ့ Rallyဟာ တခ်ိဳ့ေန့ေတြမွာ not-so-bad economic reportေတြေပၚမွာ baseထားၿပီး တက္လာတာျဖစ္ေပမယ့္ အခုလကုန္ပိုင္းမွာ တျဖည္းျဖည္းနဲ့ သံသယရွိခ်င္စရာျဖစ္လာပါတယ္။ ဘာလို့လည္းဆိုတာ အဓိကႏွစ္ခ်က္ရွိပါတယ္။

QE II - buzz word of the month

QE II ဆိုတာ Quantitative Easing (second round)လုိ့ ဆိုလိုပါတယ္။ QE Iကေတာ့ မႏွစ္က တခါလုပ္ၿပီးပါၿပီ။ QEဆိုတာ တကယ္တမ္းေတာ့ Money printingကို စကားလွေအာင္လုပ္ထားတာပါ။ US Federal Reserveဟာ USရဲ့ Second quarter growthနဲ့ အခုThird quarterမွာ ျဖစ္ေနတဲ့ growthအေပၚမွာ အားမရပါဘူးလို့ Fed meeting minutesေတြထဲမွာ ဆိုပါတယ္။ Consumer spending အားနည္းတာေၾကာင့္ Inflationကိုအသာထားၿပီး Deflationမျဖစ္ရေအာင္ ေစာင့္ၾကည့္ေနရတယ္လို့ ဆိုပါတယ္။ Government stimulus programေတြဟာ ထိေရာက္မွု အားနည္းေနတာေၾကာင့္ Fedဟာ ပိုက္ဆံရိုက္ထုတ္ၿပီး ကိုယ့္အစိုးရBondကို ကိုယ္ျပန္ဝယ္ဖို့ Annouceလုပ္ၿပီးသားပါ။ August meetingအၿပီးတံုးက US Treasury Notesေတြ ထဝယ္လိုက္ပါေသးတယ္။ Treasuryေတြရဲ့ ေပါက္ေစ်းဟာ သူတို့ဆီကရတဲ့ အတိုးႏွုန္း (Yield)နဲ့ ေျပာင္းျပန္အခ်ိဳးက်ပါတယ္။ လြယ္လြယ္မွတ္ခ်င္ရင္ေတာ့ Treasury Demandမ်ားေလ၊ Yieldက်ေလလို့ မွတ္ထားႏိုင္ပါတယ္။ အဲဒီ့ Yieldဟာ Home Loan interest rateေတြကို directly အက်ိဳးသက္ေရာက္မွုရွိပါတယ္။ Fedက ျဖစ္ခ်င္တာက သူတို့က Yieldေတြက်ေအာင္ Treasuryေတြလိုက္ဝယ္မယ္၊ ဒါမွ Mortgage rateေတြ၊ Credit card rateေတြ က်ၿပီး Consumer spendingကို Stimulateျဖစ္ေစခ်င္တာပါ။ ဒါက ျဖစ္ခ်င္တာ၊ အခုျဖစ္ေနတာေတြကို ဆက္ၾကည့္ရေအာင္။

...

Technicals - suddenly everyone hates USD

September 21မွာ Fedက Inflationဟာ တိုင္းျပည္ရဲ့ Growthအတြက္ အားရေလာက္တဲ့ Levelေရာက္မေနပါဘူး၊ သူတို့ဟာ လိုအပ္သလို QEကို လုပ္ခ်င္လုပ္မယ္ဆိုတဲ့သတင္းဟာ Fed meeting outcomeအေနဲ့ ထြက္လာပါတယ္။ ဒီသတင္းမထြက္ခင္ကတည္းက Hotေနတာကေတာ့ Goldပါ။ Gold December Futures contract ေစ်းဟာ all-time high recordေတြကို တေန့ၿပီး တေန့Brokeေနခဲ့တာ အခုထက္ထိကို မရပ္ေသးပါဘူး။ ဘာလို့ Goldတက္ရသလည္းဆိုေတာ့ USDဟာ QEသတင္းေကာလဟာလထြက္လာကတည္းက တန္ဖိုးက်ေနခဲ့လို့ပါပဲ။ USDေစ်းက်ေလ၊ Foreign tradersေတြဟာ USDနဲ့ရွင္းရတဲ့ ေရႊအစရွိတဲ့Commoditiesေတြကို ပိုဝယ္ႏိုင္ပါတယ္။ ဒါ့အျပင္ QEဟာ ေနာက္ဆံုးေတာ့ Inflationျဖစ္ေအာင္လုပ္တဲ့ Actionျဖစ္လို့ အေကာင္းဆံုး Inflation hedgeဟာ Goldပါပဲ။

ေရႊလိုပဲ၊ ဆက္တိုက္တက္လာတာကေတာ့ Euro Dollar, Aussie Dollar, Japan Yenအစရွိတဲ့ currencyေတြပါပဲ။ Exportကိုပဲအားကိုးရတဲ့ Japanလုိတိုင္းျပည္ဟာ Yenေစ်းတက္တာ မၾကိဳက္ပါဘူး။ ဒါေၾကာင့္ Yenအတက္ၾကမ္းလာလို့ Bank of Japan (BOJ)ဟာ Marketထဲမွာ Yenေတြ Billion, Trillionနဲ့ခ်ီၿပီး ေစ်းက်ေအာင္ ခ်ေရာင္းပါတယ္။ USDကိုလည္း လိုက္ဝယ္ပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ ထိေရာက္မွုကေတာ့ Limitedျဖစ္ပါတယ္။

Dow Jones Industrial Average, S&P500အစရွိတဲ့ Major Indexေတြဟာ အေပၚယံၾကည့္လိုက္ရင္ေတာ့ US Summer Trading Rangeကို ေဖာက္ထြက္ေနၿပီလို့ ေျပာလို့ရပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ တကယ္သံသယျဖစ္ရမွာက Does this rally deserve to continue? ကြ်န္ေတာ့္ရဲ့ Personal အျမင္ကေတာ့ "No". QEစကားထြက္လာရတာကိုက US Ecnonomyဟာ ထင္ထားသေလာက္ နာလန္ထူမလာလို့ျဖစ္ပါတယ္။ Stock marketကေတာ့ Free moneyကို ႀကိဳက္တာေပါ့။ Liquidityမ်ားေလ၊ Wall Stဟာ အတိုးႏွုန္းနည္းနည္းနဲ့ Fedဆီကယူၿပီး Marketထဲမွာ မ်ားမ်ားျဖဳန္းႏိုင္ေလပါပဲ။ အဓိက အဲဒီ့အခ်က္ေၾကာင့္ ဒီRallyဟာ ဒီေလာက္အထိသက္ဆိုးရွည္ေနတာျဖစ္ပါတယ္။

So, what's the trade

အခုမွ ဒီRallyထဲကို ခုန္မဝင္ပါနဲ့ေတာ့။ Too late. ကြ်န္ေတာ့္Analysisဟာ မွားႏိုင္ပါတယ္ - Free money affect can last long!!! ဒါေပမယ့္ Dowဟာ 11,000ထက္ေတာ့ သြားစရာအေၾကာင္းမရွိဘူးလို့ ခန့္မွန္းႏိုင္ပါတယ္။ ဒီလထဲမွာ ရယ္ရမွာက Economic reportေတြဟာ သိပ္လည္းမေကာင္း၊ Fedက QEလုပ္ရေလာက္ေအာင္ အရမ္းလည္းမဆိုးရင္ QEကို Priced-inလုပ္ထားတဲ့ Marketဟာ Sell-offစပါလိမ့္မယ္။ ဒါေၾကာင့္ Bad dataထြက္လာတဲ့ေန့ေတြမွာ Market မက်ရင္ မအံ့ၾသပါနဲ့။ Wall Stဟာ သူ့ပေထြး Bernankeက ေပးမယ့္ ပိုက္ဆံရဖို့ ေသခ်ာေလ၊ ၾကိဳက္ေလပါပဲ။

ေစာင့္ၾကည့္ရမွာက ဒီQE euphoriaဘယ္ေလာက္ၾကာေအာင္ ဆက္သြားမလည္းဆိုတာပါပဲ။ အခ်ိန္တန္ရင္ေတာ့ Marketဟာ Overboughtျဖစ္ေနၿပီ၊ တက္စရာလမ္းက Short-termမွာေတာ့ ကုန္ေနၿပီဆိုတာ သိလာၾကတာနဲ့အမွ် Profit-takingကေနစၿပီး Sell-off စပါလိမ့္မယ္။ အဲဒီ့အခ်ိန္ဟာ Shortsေတြစလုပ္ရမယ့္အခ်ိန္ပါပဲလို့။

Happy Trading!

Market can be irrational longer than you can stay solvent