Coming back very soon...

I have been very busy with a software development contract. Will return to writing a new post very soon. In the mean time, do not short anymore. Hold the trigger.

Still Short

Greece Parliamentမွာ Austerity Voteေတြ Passျဖစ္တဲ့ June 29မတိုင္ခင္ႏွစ္ရက္ကတည္းက US Marketေတြဟာ တက္လာလိုက္တာ ၿပီးခဲ့တဲ့ေသာၾကာ July 8ရက္ေန့ US Non-Farm Payroll Reportထြက္လာတဲ့ အထိပါပဲ။ US Indexesေတြရဲ့ Upward momentumဟာ ၾကမ္းလြန္းလို့ (800pts in 8sessions for DJIA) ကြ်န္ေတာ္ကေတာ့ အဲဒီ့Rallyထဲကို ဝင္မပါခဲ့ပါဘူး။ Last Thursdayက NASDAQဟာ Pre-GFC highအေပၚမွာ Closeသြားေတာ့ Aprilတုန္းက Highနဲ့တြဲၿပီး Double-Top formationမ်ား ျဖစ္မလားလို့ Friday Payroll reportကို ေစာင့္ေနခဲ့ပါတယ္။

Peanut Jobs

Analystsအမ်ားစုဟာ Juneလ US Payrollကို ၁သိန္းခြဲေလာက္တက္မယ္လို့ မွန္းထားတာ တကယ္ထြက္လာေတာ့ ၁ေသာင္း၈ေထာင္ပဲရွိပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ အဲဒီ့ေန့ကေတာ့ ထင္သေလာက္ Selloff မျဖစ္ခဲ့ပါဘူး - ဒီအပတ္ 2nd Quarter Earning Seasonအေပၚမွာ ေမ်ွာ္လင့္ခ်က္ႀကီးခဲ့ပံု ေပၚပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ US Marketေတြ မ်က္ေျခပ်က္သြားခဲ့တဲ့ Chartကေတာ့ Italy 10-yr bond yieldေတြပါပဲ။

The Second "I" in PIIGS

Italy Manufacturing and Services PMI (Purchasing Managers Index)ေတြဟာ Expansion Territoryကေန Contraction Territoryကို Juneလမွာ ဆင္းေနခဲ့ပါတယ္။ Manufacturing and Service PMIေတြဟာ Economyတစ္ခုရဲ့ Leading Indicatorေတြပါ။ Italy ရဲ့ Debt-to-GDP Ratioဟာလည္း Eurozone areaမွာ Greeceၿပီးရင္ အမ်ားဆံုးျဖစ္ပါတယ္။ အဆိုးဆံုးကေတာ့ Italy Economyဟာ Eurozoneမွာ 3rd Largestျဖစ္တာေၾကာင့္ Greeceလို လြယ္လြယ္ကူကူ Bailoutလုပ္ဖို့ မလြယ္ဘူးလို့ Marketက Assumeလုပ္ထားပါတယ္ - Too Big To Saveေပါ့။ Italyအေျခအေနမေကာင္းတာနဲ့ Italy 10-yr bondေတြ Selloffအလုပ္ခံရပါတယ္။ Bondေစ်းေတြထုိးက်ေတာ့ Yieldေတြခုန္တက္ကုန္တာေပါ့။ ဒါေပမယ့္ Marketဟာ High Yieldေတြကို မမက္ဘဲ ၿပီးခဲ့တဲ့ တပတ္လံုး Italy Bondေတြကို Selloffလုပ္ေနခဲ့ပါတယ္။

Italy 10-Yr Bond Yield - Source : Bloomberg

Charts Don't Lie

Technicalေတြကို ၾကည့္ရေအာင္။ အခုတေလာမွာ Forexနဲ့ Bond Market Chartေတြဟာ Equity/Stock Market Chartေတြထက္ ပိုအေရးႀကီးပါတယ္။ In short, EUR.USD & Treasury Bond Yields dive and S&P500 is playing catch-up.

 Gold August 2011 Futures

 US Treasury 10-Yr Note Yield

 EUR/USD Forex

 S&P500 Daily

Summary

လြန္ခဲ့တဲ့ႏွစ္ပတ္က စခဲ့တဲ့ Rallyဟာ Fund Managerေတြ Second Quarter End Window-dressing လုပ္တာလို့ တခ်ိဳ့က ယူဆတာဟာ မွန္ခ်င္လည္း မွန္ႏိုင္ပါတယ္။ Juneလတစ္လလံုး Selloffျဖစ္လာေတာ့ ေနာက္ဆံုးပတ္မွာ Quarter end result ၾကည့္ေကာင္းေအာင္ လိုက္ဝယ္တာကို ဆိုလိုတာပါ။ Negative %ေတြအမ်ားႀကီးျပေနရင္ ဘယ္လိုလုပ္ ၾကည့္ေကာင္းမလဲ။ All that aside, US Economy outlook is not looking good after last Friday Payroll number. Inflation in China is going through the roof and there will be more tightening. And Eurozone drama has just started with big guy Italy.

Short and Sweet! - David Tepper (Hedge Fund Manager)

Technicals of Current Markets

Uncertainties ေျခာက္ခုေျပာတုန္းပဲ Stock Marketေတြဟာ ဆက္ၿပီးက်ေနပါတယ္။ အဓိက Uncertaintyကေတာ့ Greece Government Stability, Mass Protestsေတြနဲ့ EU၊ ECBတို့ရဲ့ သေဘာထား မတိုက္ဆိုင္မွုေတြပဲ ျဖစ္ပါတယ္။ Greece defaultျဖစ္ရင္ ပိုက္ဆံအားျဖင့္ EUR300billionေလာက္ပဲရွိေပမယ့္ Marketကေၾကာက္တာက Contagionပါ။ Contagion to Irelandနဲ့ Portugal၊ may be even Spain. Defaultျဖစ္ခဲ့ရင္ အဓိကခံရမွာကေတာ့ ျပင္သစ္နဲ့ ဂ်ာမနီက ဘဏ္ႀကီးေတြပါပဲ။

Sundayက ေျပာထားတဲ့အတိုင္း ဒီPostမွာ Marketေတြရဲ့ Technical Analysisကို လိုရင္းပဲျပထားပါတယ္။

Stock Market - S&P500 Index

S&P500ဟာ 2011 March low areaျဖစ္တဲ့ 1250 supportကို ဒီအပတ္(သို့) ေနာက္အပတ္ထဲမွာ Testလုပ္ႏိုင္ပါတယ္။ 1250ဝန္းက်င္ဟာ Simple Moving Average SMA 200 ေစာင့္ေနတဲ့ေနရာလည္း ျဖစ္ပါတယ္။ SMA200ဟာ Bull/Bearလုိင္းလို့ သတ္မွတ္ထားတာမို့ SMA200 Holdမလုပ္ႏိုင္ရင္ေတာ့ Officially Bear Territory ျဖစ္သြားၿပီး Selling Pressureပိုျဖစ္ႏိုင္ပါတယ္။

Forex - EUR.USD

Obviously, Greeceသတင္းေတြေၾကာင့္ Euro Dollarဟာ Selloffအလုပ္ခံေနရပါတယ္။ Side-effectကေတာ့ USDဟာ မထုိက္မတန္ဘဲ ျပန္အားေကာင္းေနတာပါပဲ(Especially, given the current US Debt ceiling debacle)။ Euro Dollarဟာ အနည္းဆံုးေတာ့ 1.40ကို Testလုပ္လိမ့္လို့ မွန္းႏိုင္ပါတယ္။ USDအားေကာင္းတာနဲ့ USDနဲ့ Settleလုပ္ရတဲ့ Oil, Metalေတြ ေစ်းက်တာပါပဲ။ ဒါေပမယ့္ ေရႊေတာ့ မပါေသးပါဘူး။ ေရႊဟာ အေၾကာက္တရားေပၚမွာ Feed upလုပ္တာမို့ မက်တာ မထူးဆန္းပါဘူး။

Commodity - Gold

Fearဟာ Goldအတြက္ေကာင္းတယ္ဆိုရင္ု Inflationary Pressureက ပိုေတာင္ေကာင္းပါေသးတယ္။ မေန့ညက US Core CPI ဟာ ထင္ထားတဲ့ 0.2%ထက္ ပိုၿပီး 0.3%ဆိုၿပီးထြက္လာလို့ Goldဟာ တက္သြားတာလည္း ပါပါတယ္။ ဒါေပမယ့္ လတ္တေလာျဖစ္ပ်က္ေနတာေတြအရေတာ့ အဓိကကေတာ့ Uncertainty related fearေၾကာင့္ပါ။

Bond - 10yr US Treasury Yield

Fearအရွိန္ဘယ္ေလာက္ေကာင္းသလည္းဆိုရင္ USမွာ Debt Ceiling, Housing Market, Job Marketျပႆနာေတြ ဒီေလာက္ရွိေနတာေတာင္ US Treasuryေတြကေတာ့ အလွဴေပးေနသလို အဝယ္လိုက္ေနတုန္းပါပဲ။ Demandေကာင္းေတာ့ Bondေစ်းတက္၊ Bondေစ်းတက္ေတာ့ Inverselyအခ်ိဳးက်တဲ့ Yieldေတြထိုးဆင္းပါတယ္။ 10-yr Yieldေတြဟာ ၃%နားမွာ ေျပးေနသေရြ့ Marketထဲမွာ Fearအျပည့္ရွိတုန္းပဲလို့ ေျပာလို့ရပါတယ္။

Summary

Stock Markets are decidely in a downtrend. S&P500ဟာ ၁၂၅၀ထက္ဆက္က်ရင္ ၁၁၇၀ေလာက္အထိ Big Correctionျဖစ္ဖို့ မွန္းႏိုင္ပါတယ္။ Marketဟာ Oversoldအရမ္းျဖစ္ေနၿပီး အခ်ိန္မေရြး Bounceျဖစ္ဖို့ အဆင္သင့္ပဲလို့ Argueလုပ္ႏိုင္ေပမယ့္ June 12မွာ ေျပာခဲ့တဲ့ Uncertaintiesေတြရွိေနေရြ့ Bullေတြဟာ Under Pressureရွိေနမွာ ျဖစ္ပါေၾကာင္း။

Happy Shorting but keep a tight buy stop!

Uncertainties Drag the Markets

Sorry Folks. Been super busy. Marketဟာ ေမလဆန္းကတည္းက Super volatileျဖစ္ေနတာ (especially here in Asia) အားခ်ိန္မ်ားရမလားမွတ္တယ္၊ Quote screenနဲ့ မ်က္စိနဲ့ ခြာလို့ကို မရဘူး။ အခုတေလာျဖစ္ေနတာေတြ အားလံုးကို ေအာက္မွာ လိုတိုရွင္းပဲ Analyseလုပ္ေပးထားပါတယ္။

The most annoying thing - Uncertainty

Marketေတြဟာ Data/Newsေကာင္းေကာင္းဆိုးဆိုး တိတိက်က်သိရရင္ Price inလုပ္ၿပီး Move onလုပ္ႏိုင္ပါတယ္။ တီေကာင္ဆားေၾကာက္သလို Marketေတြေၾကာက္တာကေတာ့ Uncertaintyပါပဲ။ ဟိုလိုလို၊ ဒီလိုလို ျဖစ္ေနတာမ်ားေလ Marketဟာ Sell first, Ask laterဆိုတဲ့ စကားအတိုင္း အရင္ဆံုးစလုပ္တာကေတာ့ Selloffပါပဲ။

Uncertainty No. 1

Global Growthဟာ temporary slowလား၊ ပိုဆိုးမယ့္ double-dip recessionဘက္ကို သြားေနတာလားဆိုတာ အခုတေလာ မွန္းရခက္ပါတယ္။ Prominent Economistsအမ်ားစုနဲ့ Federal Reserveကိုယ္တိုင္ကေတာ့ March, Aprilတုန္းက ျဖစ္သြားတဲ့ Japan Quake/Nuclear crisisနဲ့ Middle-east crisisေၾကာင့္ ေဆာင့္တက္သြားတဲ့ Oil pricesေတြေၾကာင့္ Global Economyဟာ Soft Patch (Temporary slowdown)ကာလထဲ ေရာက္ေနတယ္ဆိုပါတယ္။ 2011 second-halfမွာ ျပန္ၿပီးAccelerationျပန္ရလာမယ္လို့ တြက္ထားၾကပါတယ္။

Uncertainty No. 2

USမွာ Federal Reserveရဲ့ 600billion Treasury buying scheme (well known as QEII)ဟာလည္း ဒီလကုန္ရင္ ၿပီးေတာ့မွာမို့လို့ ဘာဆက္ျဖစ္မလည္း သို့ေလာသို့ေလာျဖစ္ေနၾကတာလည္း ပါပါတယ္။ တကယ္ေတာ့ QEIIဟာ ဒီလကုန္ရင္ Bond Buying Processၿပီးသြားတာပဲရွိတာပါ။ Fedဟာ အဲဒီ့ပိုက္ဆံေတြကို Withdrawလုပ္ဖို့ ၂၀၁၁မေျပာနဲ့ ၂၀၁၂ေတာင္ မေသခ်ာပါဘူး။ ဆိုလုိတာက Fedရဲ့ Balance sheetဟာ ဒီလကုန္ရင္ ျပန္Deflateမျဖစ္သြားပါဘူး။ 600billion dollarဟာ Bankေတြကေန သာမန္လူတန္းစားေတြ လက္ထဲအထိေရာက္ဖို့ အခ်ိန္ယူရပါတယ္။ အနည္းဆံုး ေနာက္ထပ္ သံုးေလးငါးလေလာက္ၾကာမွ QEIIရဲ့ Effectကို သိရမွာပါ။ ဒါေပမယ့္ QEIIၿပီးေတာ့မယ္ဆိုၿပီး မိုးၿပိဳမွာေၾကာက္တဲ့သူေတြကေတာ့ အခုတေလာ Marketထဲမွာ အမ်ားသား။

Uncertainty No. 3

US အစိုးရမွာ အခုေျမြကိုက္ေနတဲ့ကိစၥကေတာ့ Obamaအစိုးရရဲ့ Borrowable Debt limitတိုးေရး မတိုးေရးပါပဲ။ Democratေတြက August dealineမတိုင္ခင္တိုးခ်င္ေပမယ့္ Republicanေတြက တိုးမယ့္Amountအတိုင္း လာမယ့္ Budgetမွာ spending cutsေတြ ျပန္ၿပီး compensateလုပ္ေပးရမယ္ဆိုၿပီး ေတာင္းဆိုေနပါတယ္။ ေနာက္ႏွစ္မွာ Electionရွိေတာ့ Republicanေတြကလည္း နည္းနည္းေတာ့ ဒီႏွစ္ပိုညစ္တယ္။ Political Chicken Gameကို ႏွစ္ဘက္လံုးေဆာ့ေနၾကတာ ဘယ္သူအရင္ မ်က္ေတာင္စခတ္မလည္းေပါ့။ ဒီအပတ္ထဲမွာေတာ့ ႏွစ္ပါတီ ဆက္ေဆြးေႏြးၾကမယ္(ဆက္သတ္ၾကဦးမယ္) ေျပာတာပဲ။ Dealတစ္ခု ေစာေစာထြက္လာေလ၊ Marketအတြက္ Uncertaintyတစ္ခုေလ်ာ့သြားေလပါပဲ။ US Governmentဟာ ထုတ္ေရာင္းထားတဲ့ Bondေတြရဲ့ Coupon/Interestမေပးႏိုင္ခဲ့ရင္ Technical Defaultျဖစ္ေစႏိုင္တာေၾကာင့္ ဒီကိစၥဟာ ေတာ္ေတာ္အေရးႀကီးပါတယ္။ Biggest Foreign Owner of Treasury Bondျဖစ္တဲ့ တရုတ္အစိုးရကလည္း မင္းတို့လုပ္ေနၾကတာ Playing with Fireလုိ့ေတာင္ ထုတ္ေျပာပါတယ္။

Uncertainty No. 4

Chinese အစိုးရရဲ့ Monetary Tighteningဟာလည္း Soft landingမျဖစ္ဘဲ လက္လြန္ၿပီး Hard landingျဖစ္မလားဆိုၿပီး Marketဟာ Evaluateလုပ္ေနတုန္းပါပဲ။ Chinese dataေတြထြက္လာရင္ Balanceမွန္ဖို့ အရမ္းအေရးႀကီးပါတယ္။ ေကာင္းလြန္းရင္ အစိုးရေတာ့ Tightening (interest rate hike)ထပ္လုပ္ေတာ့မယ္ဆိုၿပီး ေၾကာက္ၾကသလို မွန္းတာထက္ နည္းလြန္းရင္လည္း အစိုးရScrewလုပ္တာမ်ားလို့ Slowdownျဖစ္သင့္တာထက္ ပိုျဖစ္ေနၿပီဆိုၿပီး selloff ျဖစ္တတ္ပါတယ္။ Shanghai Composite Indexဟာ Aprilလလယ္ကတည္းက က်လာတာ အခုဆိုရင္ 12%ႏွုန္းေလာက္ Correctionျဖစ္ၿပီးပါၿပီ။ Januaryတုန္းက Support Line 2700ဟာ Holdလုပ္ထားႏိုင္ပါေသးတယ္။ ဒါဟာေကာင္းတဲ့Signပါ။ ဒါေပမယ့္ ဒီအပတ္ June 14မွာ CPI dataထြက္လာပါမယ္။ CPIဟာ ၿပီးခဲ့တဲ့လက 5.3%ထက္မ်ားမယ္ဆိုရင္ 2700ဟာ Brokenျဖစ္ႏိုင္ပါတယ္။

Uncertainty No. 5

သူမပါလို့ ဘယ္ၿပီးမလည္း - Greeceေလ။ ႏွစ္ပတ္လည္အထိမ္းအမွတ္အေနနဲ့ Marketကို Screw upလုပ္ေနသလား ေအာက္ေမ့ရတယ္။ Tax revenueေတြ မွန္းထားသေလာက္ Collectမလုပ္ႏိုင္၊ Deficit cutting planေတြကို ေကာင္းေကာင္းမလုပ္ႏိုင္နဲ့ အခုပိုက္ဆံထပ္လိုၿပန္ၿပီ။ Eurozone Leader Germanyက ဒီတေခါက္ေတာ့ Private Greece Bond Holderေတြပါ ပါသင့္တယ္ဆိုပါတယ္။ Germanေတြျဖစ္ခ်င္တာက Greece Bond Holderေတြဟာ ေနာက္ႏွစ္မွာ Matureျဖစ္မယ့္ Bondေတြကို ေနာက္ထပ္ (၇)ႏွစ္ေလာက္ Rolloverလုပ္ေစခ်င္တာပါပဲ။ သူတို့ရဲ့ Reasonကေတာ့ Greeceဟာ နာလန္ထူဖို့ အခ်ိန္ယူရမယ္ ဘာညာေပါ့။ ဒါေပမယ့္ ျပႆနာက Major Bond Holderျဖစ္တဲ့ European Central Bank leader Jean-Claude Trichetက ဒါဟာ Defaultတစ္မ်ိဳးပဲဆိုၿပီး လက္မခံႏိုင္ပါဘူး။ ဒီေတာ့ ေနာက္အပတ္ Eurozone Finance Minister meeting (June 20)မွာ Finaliseလုပ္ရမယ့္ Greece Aid packageဟာ ECB-Germany standoffေၾကာင့္ တကယ္ျဖစ္မလာရင္ Julyမွာ Greeceဟာ Defaultျဖစ္ႏိုင္တယ္ဆိုတဲ့ Uncertaintyဟာလည္း Marketကို Spookedျဖစ္ေစပါတယ္။

Uncertainty No. 6

No. 1မွာေျပာခဲ့သလို Economistေတြရဲ့ Global Slowdown Villainကေတာ့ High Oil Priceေတြပါပဲ။ ၿပီးခဲ့တဲ့ အပတ္က OPEC meeting အၿပီးမွာ Marketထဲမွာ Supplyလံုေလာက္တာမို့ Production Quota ထပ္တိုးဖို့ မလိုဘူးလို့ ဆိုပါတယ္။ More Supplyဟာ Priceကို က်ေစႏိုင္တာမို့ ေရရွည္ၾကည့္မယ္ဆိုရင္ Global Growthနဲ့ Inflation controlအတြက္ ေကာင္းပါတယ္။ OPECရဲ့ အႀကီးဆံုး Memberျဖစ္တဲ့ Saudi Arabiaကေတာ့ သူ့ဘာသာ ငါတေကာေကာၿပီး Julyမွာ Productionကို 1million barrels per day ပိုထုတ္ေပးမယ္ဆိုပါတယ္။ ဒီသတင္းထြက္လာတာနဲ့ ေသာၾကာေန့က Oilေစ်းက်တာပါပဲ။ ဒါေပမယ့္ Saudiထြက္တဲ့ Crudeဟာ Sour Crude (lower quality than Libya's sweet crude)ျဖစ္တာေၾကာင့္ Sweet crudeအသံုးမ်ားတဲ့ Europeနဲ့ Asiaအတြက္ေတာ့ အရမ္းထူးတဲ့ သတင္းေကာင္းေတာ့ မဟုတ္ပါဘူး။ Libya စစ္ပြဲၿပီးမွသာ Stableျဖစ္သြားမယ့္ပံု ပိုရွိပါတယ္။

Summary

တိုမလားလို့ စေရးလိုက္ပါတယ္၊ ေတာ္ေတာ္ေတာင္ မ်ားသြားၿပီ။ အေပၚမွာေျပာခဲ့တဲ့ Uncertaintiesေတြေၾကာင့္ Marketဟာ Selloffျဖစ္ေနတာ မဆန္းပါဘူး။ ဒီလကုန္ July လဆန္းပိုင္းေရာက္ရင္ေတာ့ ပိုၿပီး Certaintyရွိလာမွာမို့ Julyလကုန္ပိုင္းေလာက္ကို Market bottomျဖစ္ႏိုင္တယ္လို့ Conservativelyမွန္းလို့ရပါတယ္။ But we never know. Political Decisions can happen suddenly and Market can roar back anytime soon. However, some certainties must come first.

Happy Bargain Hunting!

PS : I'll write Technicals about current Markets soon.